Alasan Korelasi Bitcoin dan S&P 500 Belum Bisa Disebut Bullish

Trader Bitcoin Adler menilai hubungan antara Bitcoin dan S&P 500 sedang berada di fase yang sering disalahartikan pasar. Korelasi 13 minggu antara keduanya memang kini bergerak negatif, tetapi menurut Adler, kondisi itu belum otomatis berarti Bitcoin mulai lepas dari pengaruh pasar saham. Yang terjadi bisa saja justru sebaliknya: Bitcoin naik ketika saham melemah, bukan karena keduanya benar-benar berjalan di jalur yang berbeda.

Korelasi Negatif Bukan Berarti Lepas Sepenuhnya

Dalam analisis yang disampaikannya, Adler menekankan bahwa korelasi negatif tidak selalu identik dengan kekuatan Bitcoin. Angka tersebut hanya menunjukkan bahwa pergerakan harga BTC dan S&P 500 saat ini tidak lagi seirama. Namun, pola seperti ini masih bisa muncul jika Bitcoin menguat sementara pasar ekuitas terus tertekan dalam periode yang sama.

Dengan kata lain, korelasi yang berubah negatif belum cukup untuk menyimpulkan bahwa Bitcoin sudah berdiri sebagai aset yang benar-benar independen dari sentimen pasar global.

Rasio BTC/S&P Masih Melemah Sejak Januari 2026

Adler juga menyoroti rasio harga BTC/S&P sebagai ukuran yang lebih jelas untuk melihat performa relatif kedua aset. Dari pembacaannya, rasio tersebut terus melemah sejak Januari 2026. Ini berarti Bitcoin belum berhasil mengungguli kinerja pasar saham, meski kadang terlihat bergerak lebih kuat dalam jangka pendek.

Situasi ini membuat narasi Bitcoin sebagai safe haven masih belum terbukti kuat. Alih-alih menunjukkan tren kenaikan yang konsisten dibanding ekuitas, Bitcoin justru masih tertinggal dalam perbandingan langsung dengan S&P 500.

Masih Dipandang Aset Berisiko Tinggi

Adler juga mencatat bahwa pasar belum mengubah cara pandangnya terhadap Bitcoin. Di mata pelaku pasar, aset kripto terbesar itu tetap diperlakukan sebagai aset berisiko tinggi dengan ruang penurunan yang dianggap lebih besar daripada S&P 500. Karena itu, meski korelasi 13 minggu berubah negatif, pembacaan yang terlalu cepat bisa menyesatkan.

Bagi trader dan investor, analisis ini menjadi pengingat bahwa hubungan Bitcoin dengan saham tidak sesederhana angka korelasi semata. Yang lebih penting adalah melihat apakah BTC benar-benar mulai mengalahkan pasar ekuitas dalam waktu yang lebih panjang, bukan hanya mengikuti fase pelemahan saham untuk sementara.